世界唯一确定就（jiù）是事情的（de）不确定性。在（zài）经济的（de）大（dà）海上，不（bú）时（shí）掠过（guò）一（yī）只（zhī）“黑天鹅”，卷（juàn）起惊涛骇浪，一艘艘经济航母（mǔ）瞬（shùn）间被吞噬。一幕幕挥之不去的险情历历在目（mù）：一桶原油（yóu）由不到10美元，涨到近（jìn）150美元，在次贷危（wēi）机中（zhōng）又迅（xùn）速跌至40多美元（yuán）；铜价从每吨1000多美元，涨到9000美元，又（yòu）迅速跌到（dào）2000多美元等等（děng）。就连各国的货币也变（biàn）幻（huàn）莫测，人们口袋里揣（chuāi）着货币，心里（lǐ）发（fā）慌（huāng）。人民币（bì）兑美元汇率，由8.27到（dào）升值到6.7，欧（ōu）元兑美元从0.82最高（gāo）升值到（dào）1.6等等。剧烈波动的商品价格、货币价格，给企业（yè）经营带（dài）来了巨（jù）大风险。一家外贸企业，签订一笔贸易合同，如果不对人（rén）民币外汇进行风险管理，等到交货结汇时，由于人民币（bì）大幅波动，可能会颗粒无收（shōu）。因此（cǐ），在变化的世界，如何管理好经营中的（de）不确定性，事关企业生死存亡。

让我（wǒ）们值得安慰（wèi）和（hé）欣（xīn）慰的（de）是：人类是聪明的，在不断制造不确定（dìng）的同（tóng）时，也（yě）不断创新管理不（bú）确（què）定（dìng）的工具。200多年前，农场（chǎng）主为了避免粮食价（jià）格（gé）波动给（gěi）种粮带来的损失，锁定种粮的收益（yì），在（zài）粮食种（zhǒng）植时，就与贸易商达成未来的交易价格，无论粮食收割后，价格（gé）怎（zěn）样变动，双方都按照（zhào）预先确定的价格成交，这样就规避了价格波动（dòng）对双（shuāng）方经（jīng）营（yíng）造成的不确定性。这就是现（xiàn）代期货的雏形。19世纪中叶，芝加哥期货（huò）交易所的成（chéng）立，开（kāi）创（chuàng）了通过期货交易管理企业（yè）经营不（bú）确（què）定的先河。随着，现代金融创新步伐（fá）加快，期权、期货期权等管理（lǐ）风险的工（gōng）具（jù）层出不（bú）穷。芝加哥（gē）期货交（jiāo）易所更是喊（hǎn）出了“管理全球风（fēng）险中心 ”的口号！在国（guó）内，随（suí）着上海、大（dà）连、郑州（zhōu）期货交易所及（jí）上海金融（róng）期货交易所的（de）快速发（fā）展，商品交易品种不（bú）断丰富，有农产品、有色金（jīn）属、贵金（jīn）属以及工（gōng）业成（chéng）品等，为（wéi）我（wǒ）国企业（yè）管理经营中的不确定性提供了有效工具。但是，我国大多数（shù）企业管理者（zhě）并不会利用期货管理经营中的（de）不确定性，甚（shèn）至对期货还存在着误（wù）解。人们可（kě）能听到（dào）的都是做期货跳楼的故事，只认（rèn）识到期货交易的巨大风（fēng）险，而没（méi）有认识到（dào）利用期货进行不（bú）确（què）定性管理的重要性。诚然，投机期（qī）货，风险（xiǎn）无疑（yí）巨大的，但（dàn）要牢记期（qī）货最重要（yào）的功能（néng）是为企业（yè）提供风险管理的工具。实（shí）际（jì）上，利（lì）用期货（huò）进行套期保值并（bìng）不复（fù）杂。如（rú）一家白糖生产企业，如果认为按（àn）照（zhào）现在白糖期货价格销售未来生产的产品，企业（yè）可以获得可以接（jiē）受的利润，企业（yè）就可以根据未来的（de）产（chǎn）量（liàng），在期货市（shì）场上先（xiān）卖出，这样（yàng）无论未来白糖的价格如何变化，企（qǐ）业白糖（táng）都（dōu）是（shì）按照（zhào）现在期货市场抛出的（de）价格（gé）成交，企（qǐ）业就规避了价（jià）格波（bō）动的风险，锁定了企业（yè）利（lì）润（rùn）。同理，对于白糖的使（shǐ）用企业来（lái）说，可以根据（jù）未来使用白糖的量，在（zài）期货市场（chǎng）上先购买（mǎi）相（xiàng）应数（shù）量白（bái）糖，锁定企业的生（shēng）产成本（běn），有（yǒu）效（xiào）管理因价格波动给企业带（dài）来的不确定性（xìng）。

利用（yòng）期货管理（lǐ）确定性对企业来说具有诸多优越性（xìng）。一（yī）是成本（běn）低。由于期货实（shí）行的是保证金交易，保证金一般只是交易（yì）额的10%左（zuǒ）右，并且企业可以（yǐ）用（yòng）仓单质（zhì）押贷款、商业票据等作为交易保证金。二是交割方（fāng）式灵活（huó）。企业进行套期（qī）保值，到期（qī）可以进行实（shí）物交易，也可以（yǐ）通过期（qī）货市场平仓，不进行实物交割（gē）。不过（guò），大多数企业都不（bú）会进行实（shí）物交割（gē）。三是适用企（qǐ）业范围广（guǎng）。并不是说只有生产、使用标准期货交（jiāo）易的品种（zhǒng）才能（néng）利用期货套期保（bǎo）值（zhí），而是所有相关企业均可以（yǐ）利用期货套期（qī）保值。如现在上（shàng）市交（jiāo）易（yì）的钢材只有螺纹钢和线材，但（dàn）是由（yóu）于钢（gāng）材（cái）价格具有联动性，生产、使用其他钢材（cái）的企业同样（yàng）可以通过买卖（mài）现（xiàn）在的（de）钢材期（qī）货进行（háng）套期保值。

然而（ér），人性的贪（tān）婪又（yòu）使得很多涉（shè）足（zú）期（qī）货的企业遭受（shòu）灭顶之灾！实际上，如果（guǒ）一个企业严格按照自身的需求进行套期保值（zhí），是没（méi）有任（rèn）何（hé）风险（xiǎn）的，但是，很多企业在涉足期货交易后，看到别人在期货市场赚钱容易（yì），于是心也动了（le），手也痒了，毅（yì）然放弃（qì）了套期保（bǎo）值的交易原则，卷入到投机大军，与专业的投机机构（gòu）进（jìn）行短兵（bīng）相接（jiē），赤（chì）膊（bó）对赌，一旦判断失误，将（jiāng）被“秒杀”，全军（jun1）覆没。巴林银行、雷曼兄（xiōng）弟等（děng）这些帝国大厦顷刻倒塌，我国的国（guó）储铜、中航（háng）油等企业投机期货的巨额亏损，无一不是过渡投机的结果。因此，企（qǐ）业利用期货管理不确定性（xìng）时，一定要（yào）像（xiàng）我们做人一样（yàng）本本分分的（de），否则，当 “黑天（tiān）鹅”振翅而（ér）起，全球金（jīn）融市场共振时刻，被“秒杀”顷刻倒塌的帝国（guó）大厦或（huò）许就是（shì）你（nǐ）！

作者：众彩官网和麦肯咨（zī）询高级顾问，众彩官网和麦肯竞争力研究院高级研究员（yuán）汪茂昌（chāng）博士