引 言

       当前我国资本市场仍处（chù）于发展不完善状态，在这一背景下，存在部分国有企业，为实现进一步发展，通常采（cǎi）用负债经营模式，企（qǐ）业负债率相对较高。一旦企（qǐ）业（yè）内部负债率较（jiào）高，不仅会引发偿（cháng）债风险，同时（shí）也会制（zhì）约（yuē）国（guó）有企（qǐ）业可持续（xù）发展。国有（yǒu）企业只有采用（yòng）债务风险防（fáng）范与化解（jiě）措（cuò）施，才能够规避债务风险问题（tí），提高国有企业经济效益以及市（shì）场竞争力。针对（duì）债务风险发（fā）生原因，国有企业应当提（tí）升债务（wù）风险防控意识，营造良好内部控制环境，提高债（zhài）务风（fēng）险防范能（néng）力，实现国有（yǒu）企业进一步发展。

1 国有企（qǐ）业债务风险类型以及防（fáng）范化解债务风险的重要（yào）性

1.1 国有企业债务风险类（lèi）型（xíng）

1.1.1 显性债务风险

       在国有（yǒu）企业中（zhōng），显性债务风险是债务风险的重要组成部分（fèn）。主要指的是国有企业在运营中，通过资本市场，采用公开或者不公开的方式，发行债券等相关债务融资工具进行融资，或者向金融机构贷等方式（shì）获取资金，从而（ér）产生负债。国有企（qǐ）业在发（fā）展过程中，内部（bù）存在一定资金缺口问（wèn）题，贷款难以按（àn）时偿还，不仅需要（yào）承（chéng）担（dān）一定债务违约风险，同时也会引发信（xìn）用风险。显（xiǎn）性（xìng）债务风险制约（yuē）了国（guó）有企（qǐ）业进一步发（fā）展。

1.1.2 隐（yǐn）性债务风险

       隐性债（zhài）务主要指的是国有（yǒu）企（qǐ）业产生的对（duì）外（wài）融资（zī）以（yǐ）及向外（wài）担（dān）保等债务，但由于成本（běn）核算与实际情（qíng）况不相符，各项数据不具备（bèi）科学性与和准确性，从（cóng）而导致潜亏（kuī）挂账，引发虚盈实亏（kuī）问（wèn）题，实（shí）际存在的债务风（fēng）险（xiǎn）远（yuǎn）远（yuǎn）高于（yú）账目情况引发的（de）债务违约风（fēng）险。

1.1.3 流动（dòng）性（xìng）风险

       在国有企业中，流动性风险是债（zhài）务风险的重要内（nèi）容。这一风险主要指的（de）是国有企业收入减少及债（zhài）务增（zēng）加，从而导致内部资金严（yán）重紧缺，资（zī）金流动性降低，并对国有企业各项经济活动（dòng）与盈利（lì）能力产生不良影（yǐng）响（xiǎng），在这一过程（chéng）中引发（fā）的风险问题。现阶段（duàn），国有企（qǐ）业所面临的流动性（xìng）风（fēng）险主要来源于（yú）三方面内（nèi）容。首先是由（yóu）于国有（yǒu）企业（yè）在开展筹资活动中，筹（chóu）资形式单一且落（luò）后（hòu），导致（zhì）企业负债成本与（yǔ）借贷成（chéng）本（běn）增加，滋生流动性风险（xiǎn）。其次（cì）是由于国有企业在日常（cháng）运营中（zhōng），为不（bú）断提（tí）升内（nèi）部核心竞争力，往往会采用较长（zhǎng）还款期的赊销方式，产生（shēng）坏账问题，资（zī）金无法及时收回（huí），从而引（yǐn）发流动性风险。最后国有企业在开（kāi）展（zhǎn）投资活动中（zhōng），对项（xiàng）目可（kě）行性分析不（bú）到位，导致投（tóu）资失败或者投资效益低下（xià），资金利用（yòng）效率（lǜ）不足，收入与债务之间严重失（shī）衡，加（jiā）剧流（liú）动性风险（xiǎn）问（wèn）题。

1.2 国有企（qǐ）业防范化解（jiě）债务风险（xiǎn）的重要（yào）性

1.2.1 有利于扩大国有企（qǐ）业（yè）资本规模

       国有企业（yè）在运营中，积极开展（zhǎn）债务风（fēng）险方法与化解工作，有利于拓（tuò）展企业资本规模（mó）。依据我国（guó）现（xiàn）行经济政策，当（dāng）国（guó）有企业（yè）债（zhài）务资本量在（zài）逐渐（jiàn）增加，则能够（gòu）从中获取债（zhài）务减压，例（lì）如债务利益（yì）能够用于企业（yè）所得税（shuì）税前抵扣（kòu）。利息抵（dǐ）税额主要（yào）包（bāo）含债务额、债务利率以及（jí）所得（dé）税税率三（sān）方面之间的（de）乘（chéng）积。由（yóu）此（cǐ）能够（gòu）看（kàn）出，当国有企业在面临较重债务时，则（zé）能够发挥出利息减税效果（guǒ）。发挥债（zhài）务额度优（yōu）势，能够（gòu）全面控制国有企业成（chéng）本。当国有企业持有大量资本后，对（duì）自身发展与运营具有（yǒu）推（tuī）动作用。

1.2.2 有（yǒu）利于促进国有（yǒu）企业发展与转型

       从国有企业发展角度阐（chǎn）述，在运营（yíng）过（guò）程中（zhōng），形成（chéng）合理的（de）债务供求关系，是（shì）国有企（qǐ）业（yè）高效发展的关键。国有（yǒu）企业在发展中，若（ruò）缺乏债务资本支持，必然（rán）无（wú）法（fǎ）推动推动内部（bù）资本合理流动（dòng），企业产业结构升级受限，陷入发（fā）展困（kùn）境，易被外界（jiè）经济环境所（suǒ）影响。国有企业通过增加债务杠杆的方式，提高融资效率，不仅（jǐn）能够明（míng）确（què）自（zì）身发展（zhǎn）地位，还能够通过正（zhèng）向反馈调节（jiē），带（dài）动（dòng）企业转型发展。但需要明（míng）确的是，若（ruò）大量（liàng）资本累积，则会引发债务（wù）风（fēng）险问（wèn）题。通（tōng）过防（fáng）范化解债务风险（xiǎn），优化配置国有企业内部资（zī）产，使得达到最佳状态，有利于调整国有企业内部结构。由此能够看出，国（guó）有企业债（zhài）务风险防范化（huà）解能力，能够充分反映出企业核心战略驱（qū）动（dòng）能力（lì），带动国有企业进一（yī）步发展。

2 国有企业债务风（fēng）险产生原因

2.1 债（zhài）务风险防范能力（lì）低下

       国（guó）有企业在运（yùn）营中，其（qí）主（zhǔ）要资金（jīn）来（lái）源为财政（zhèng）拨款（kuǎn），相较于普通（tōng）企业，国（guó）有（yǒu）企业资金运作水平（píng）低下，各项支出不（bú）规范，存（cún）在随意性（xìng）问题，债务风（fēng）险水平低下。在国有企业内部，存（cún）在（zài）部分资金支出，并未依（yī）据（jù）财务管（guǎn）理（lǐ）部门（mén）的要求，主要是由（yóu）企业领（lǐng）导个人主观（guān）意识所决定的。国有（yǒu）企（qǐ）业中，资金（jīn）使（shǐ）用缺乏规划，未结合实际（jì）情况，制定（dìng）完（wán）善的资金支（zhī）出计划，甚至存在资金亏损等（děng）多种问题，针（zhēn）对这（zhè）一现象（xiàng），并未（wèi）及时开展监督与管理工作，滋生债（zhài）务风（fēng）险，不利于（yú）债务风险（xiǎn）防控水平（píng）提升，制（zhì）约国有企业（yè）发（fā）展（zhǎn）。

2.2 债务风险防（fáng）控制度落实不（bú）到（dào）位

       在国有企业内部，存在一定资金问题（tí），引发（fā）债务风险（xiǎn），制（zhì）约国有企业进一步（bù）发展。国有企业在开展资金管理工作（zuò）时，对债务风险缺乏（fá）重视，虽然制定了债务风险管理制度，但由于制度落（luò）实不到位，未与企业实际情况相关联，仅采用事后控制方式，忽视事前预警，未制定债务风险防范措施，从而引发诸多资（zī）金风险问题，制约企业发（fā）展。对（duì）国有企业资金风险问题（tí）产生（shēng）原因进行分析，能够发现（xiàn）债务风（fēng）险（xiǎn）制度落实不到位，财务（wù）管理（lǐ）质（zhì）量低下，均会影响资（zī）金风险防（fáng）范工作，引发多种风险问题（tí）。

2.3 债务风险管（guǎn）理人（rén）员综合素质低下

       国有企业债务（wù）风险管理工作涉及内（nèi）容较多，是一项具（jù）有系（xì）统性（xìng）以（yǐ）及复杂（zá）性工（gōng）作，对风险（xiǎn）管理人员提出了更高要求（qiú），不仅需要具备（bèi）良好的风（fēng）险管理知识以及能力，同时还（hái）需要具备（bèi）一定法律知识以及管理能（néng）力。债（zhài）务风险管理工作（zuò）环节较多，债务管理人员应（yīng）当积极配合，充分运用多样性（xìng）知识与技能（néng），确保债务风（fēng）险管理工作有序推进。但在（zài）实际工（gōng）作中，债务风险管理人（rén）员综合素质（zhì）低下（xià），知识掌握不完善（shàn），甚（shèn）至存在部分债务风（fēng）险管理（lǐ）人员，仍旧采用传统风险（xiǎn）管理方式，债务风险管（guǎn）理效率低下，加剧（jù）企业（yè）发展风险。此外国（guó）有企（qǐ）业对债务风险管理人（rén）员（yuán）培养（yǎng）不重视，未提供统且（qiě）专业的培训，债务风险管理人员缺乏专（zhuān）业（yè）知（zhī）识（shí），无法满足债（zhài）务（wù）风险管（guǎn）理岗位需求。

2.4 未（wèi）构建债务风险防控方案

       国有企业为有效防范化解债（zhài）务风（fēng）险，应结合企（qǐ）业实际情况，构建出完善的（de）债务风险防控（kòng）方（fāng）案。但在实际情（qíng）况中（zhōng），由于我国传（chuán）统经济（jì）发生变革，国有企（qǐ）业在（zài）运营中，并未实（shí）现成本全面管理目标。且受传统思（sī）想（xiǎng）观念（niàn）以及管理方式的影响（xiǎng），对事后审计十分（fèn）重视，因而忽（hū）视了成本核算（suàn）过程（chéng）管理，并（bìng）未构建完善的债务风险（xiǎn）防控方（fāng）案，导致财（cái）务（wù）风险（xiǎn）得（dé）不（bú）到管控，势必影响国有（yǒu）企业正（zhèng）常运营（yíng）与发展（zhǎn）。

2.5 重大资（zī）产（chǎn）损失引发（fā）的债务风险

       在国有企业中，由于重大资产损失（shī），将会引发债务风险问题，制约（yuē）国有企业进一步发展。重大资产损失包含了（le）投（tóu）资损失产生的债务风险，同时（shí）也涵盖了（le）无（wú）效资（zī）产引发的债务风（fēng）险问（wèn）题。造成债务风险（xiǎn）产（chǎn）生原（yuán）因主要（yào）可从两方面概述（shù）。首先是（shì）由于国有企业在运营中，战略目标（biāo）制定（dìng）缺乏科学（xué）性，将发展重（chóng）点（diǎn）放在企业规模（mó）拓展（zhǎn）方面，并未结合自身实际发（fā）展情况，一（yī）味进行盲（máng）目扩（kuò）张（zhāng），增（zēng）加投资力度，导致（zhì）投资损失。其（qí）次国（guó）有企业在（zài）开展破产清（qīng）算工作时，由于（yú）清算难度较大，将会产生（shēng）大量低效资产与无效资（zī）产。国（guó）有企业是行业发展的领军者，并与地（dì）方政府业绩（jì）考核之间有着密切关联，因（yīn）而很难从（cóng）市场中完（wán）全（quán）退出。存（cún）在部分国有企业，自身发展落后（hòu），缺乏发（fā）展实力（lì），但受多重因素（sù）影响，政府及母公司会加强扶（fú）植，产生（shēng）了大（dà）量“僵尸（shī）企业”，也会形成大（dà）量低效资产与无效（xiào）资产。

3 防范化解国有企业（yè）债务风险路径

3.1 提升债务风（fēng）险防（fáng）控意（yì）识（shí）

       当前我国对国有企（qǐ）业发展与改革十（shí）分重视，国有（yǒu）企业是国民经济的重要组成部（bù）分，在新形势下（xià），国有企业应当积（jī）极推动升级转型，制（zhì）定完善的战略目标，发挥（huī）经济效益与社会效（xiào）益（yì）。从（cóng）国有企业管理者角度出发，应当摒弃传统且落（luò）后的思想以及管理方式，重（chóng）视（shì）成本核算工作，明确债务风险防控工作对国有企业发展的重要性，增加关注度以及（jí）重视（shì）程度。当管理者转变思想观念（niàn），树立良好的债务防控意识后，能够发挥（huī）其（qí）领导与示（shì）范作（zuò）用，引（yǐn）导内部员工转变观念，重视债务风（fēng）险防范，并积极参与其中（zhōng）。在此基础上，国有企业应配（pèi）备完善的债务风险防控（kòng）程度，调动员工积（jī）极性，在企业（yè）内部形成良好的责任意（yì）识（shí）以及债务风险防（fáng）范氛（fēn）围，引导员工在日常工作中均能够形成成本核算意识，提高成本（běn）管理水（shuǐ）平，进（jìn）一（yī）步防范化（huà）解债务风险（xiǎn）。

3.2 营造良（liáng）好（hǎo）的内（nèi）部控制环（huán）境（jìng）

       国（guó）有企业在发展中（zhōng），为提高债（zhài）务风险防范与化解能力，应当（dāng）在企业内部营（yíng）造出（chū）良好的内部控制环境。首先（xiān）国有企（qǐ）业应当（dāng）结（jié）合（hé）实际情（qíng）况，构建出完善的内部控制体（tǐ）系，明确不（bú）同岗位（wèi）职（zhí）责，使员工均能够切实履行职（zhí）责，营造出良好的内部控制氛围，提升企业经济（jì）效（xiào）益。在这一过程中，国有企业需（xū）要制定安全措（cuò）施（shī），确保内部国有资产的安全性。其次国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业应当完善控制体系，内部控制（zhì）体系是（shì）内部（bù）控制中的重要环节，推动内部控制（zhì）工（gōng）作有（yǒu）序开展。内部控（kòng）制工作（zuò）开展，能够优化内部财（cái）务环境（jìng），国有企业通过营造良（liáng）好内部控制氛围（wéi），提升（shēng）内部控制效率以及执行力（lì），带动（dòng）国有企业发展（zhǎn）。最（zuì）后应（yīng）当提高内部员工（gōng）的凝聚力（lì）与向心力，积极参（cān）与到内部控制中，规（guī）避（bì）债务风（fēng）险问题。

3.3 构建（jiàn）债（zhài）务约束以及问责（zé）机制

       国有企业通过构建债务约束（shù）以及问责（zé）机制，强化对（duì）内部国有资产的监督与管（guǎn）理，有利于提升（shēng）防范化解债务风险能力，降低债（zhài）务风（fēng）险对企业运营的影（yǐng）响。首先（xiān）国有企业（yè）应当建立预算以（yǐ）及负（fù）债约束机（jī）制，强（qiáng）化对内（nèi）部债务的目标化管（guǎn）理，发挥预算（suàn）约束作用。若国有企业内部负（fù）债率超（chāo）出 65%，则需要严格（gé）控制投资规模。即使是具有高（gāo）收（shōu）益的投资项目，也需要（yào）严格依据（jù）审批流（liú）程开展（zhǎn），遵循债务只降不增原则，降低国有（yǒu）企业整体债务（wù）水平。其次国有企业应当构（gòu）建（jiàn）委托代理关系，明确企业以及出资（zī）人之间的权责边界，还可（kě）完善监督以及考（kǎo）核（hé）机制，针对（duì）内部出现的（de）失职行为，应当严格追究。在此基础上，还可制定问责机制，一旦（dàn）发（fā）生（shēng）债（zhài）务（wù）风险问题，可第一时（shí）间明确责任（rèn）主体（tǐ）进（jìn）行问责，强化债（zhài）务目（mù）标管理，避免（miǎn）出现债台高筑现象。

3.4 拓宽融资渠道，增加直接融资

       国有企业可充分利用资本（běn）以及债券市场等方（fāng）式，获（huò）取直接融资，增加长期（qī）融资比重，从而进一步缓解短期偿债压力（lì）。与国内相（xiàng）比，海外（wài）融（róng）资成本相（xiàng）对（duì）较低，国（guó）有企业（yè）在（zài）运营中，可充分（fèn）运用这一优势，采用海（hǎi）外融（róng）资方式，例如跨境（jìng）融资（zī）等，增加（jiā）境外融资比（bǐ）例。境外投资（zī）机构主要为商（shāng）业银行以及保（bǎo）险等。国有企业通过积极拓宽融资渠道，采（cǎi）用海外（wài）融资方式，增（zēng）加直接投资，不断（duàn）降低对（duì）银行等金融（róng）机构的依赖，是规避债务风险的重要措施。

3.5 采用（yòng）精细化成（chéng）本管控（kòng），盘活存量资产

       国（guó）有（yǒu）企业（yè）在运营（yíng）中，面临着一定债务风险，若对债务风险（xiǎn）管控不到位，将会导致（zhì）风险恶化，制约国有企（qǐ）业发展与（yǔ）生存。国有企业可（kě）采用（yòng）精细化成本（běn）管控方式，盘活存量（liàng）资产，从根本（běn）上提（tí）高经济效益，规避债务（wù）风险问题。首先国有（yǒu）企业在（zài）成本（běn）费用管理时，应采用精细（xì）化管（guǎn）理方式，提高成本利润率。从内部角度出发，强（qiáng）化管（guǎn）理，减少成本支出及费用（yòng）性支出（chū），提（tí）高企业盈利能力，从而创造出更多利润，才能够带动偿（cháng）债能力提升，保证内部资金安全。其次需要盘活存量资产，提高资（zī）产（chǎn）使用效率。国有企业做好（hǎo）内（nèi）部存量资产清理工作（zuò），针（zhēn）对无（wú）效资产，应及时（shí）清退。针对长期处于亏损且资不（bú）抵债的企（qǐ）业，应遵循破产程序进行破产处理。最后国有企业（yè）应将内部分散的资源进行整（zhěng）合（hé），提高存量资产利用（yòng）水平，提高经济效益。例如（rú）国有企业（yè）可利（lì）用多种旧物处理平台（tái），实（shí）现闲（xián）置资产（chǎn）处（chù）理与（yǔ）盘活，改善国（guó）有企业经济现（xiàn）状，实现全面发展。

4 总 结

       国有企（qǐ）业在运营中，存在一定债务风险问（wèn）题，如隐性债务风（fēng）险以及显（xiǎn）性（xìng）债务（wù）风险（xiǎn）。债务（wù）风险诱发因素相（xiàng）对较（jiào）多，如未能及（jí）时把控并（bìng）化（huà）解债（zhài）务风险，必然会影响国有企业运（yùn）营（yíng）与发展。国有企业应当积极采取优（yōu）化（huà）措施，提升（shēng）防范化解债务风险能力（lì），营造安全发展（zhǎn）环境，带动国有企业（yè）可持续发展。