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在去年年(nián)底国资委公布的《中央企业(yè)负责(zé)人经营业绩考核暂行办(bàn)法》中,明(míng)确(què)规定了EVA值作为考核(hé)央企负责人的一个重要指标(biāo),占40分。EVA是(shì)什么,所占权重比(bǐ)利(lì)润还多(duō)?
经济附(fù)加值(Economic Value Added,简称EVA)是(shì)美国思(sī)腾思(sī)特咨询公司(sī)提出的概念,是基于税(shuì)后营业净利润和产(chǎn)生这(zhè)些利润所需资(zī)本投入总成本的一种企业绩(jì)效(xiào)财(cái)务评价方法。公司每年(nián)创造的(de)经济(jì)增加值等于税后(hòu)净营(yíng)业利润与全部资本成本之间的差额。其(qí)中资本成本包括债务资本的成本(běn),也包括(kuò)股本资(zī)本的成本。目前,可口可乐、淡(dàn)马锡等一些(xiē)世界著名跨国(guó)公司大都(dōu)使(shǐ)用EVA指标评(píng)价企业(yè)业绩。
从(cóng)算术角度说(shuō),EVA 等于税后经营利润减去债务和(hé)股本成本,是所有成本被扣除(chú)后(hòu)的剩余收入。EVA 是对真正 "经济"利润的评价,或者说,是(shì)表示净营运利润与投资者用同样资本投资其(qí)他风险相近的有(yǒu)价证券的(de)最低回报相比,超出或低(dī)于后者的量值
资本费用是EVA最突出(chū)最重要的一个方(fāng)面。在传统的会计利润条件下,大多数公司都在(zài)盈利。但(dàn)是,许(xǔ)多(duō)公司实际上是(shì)在损(sǔn)害股东财富,因为所得利润是小于(yú)全部资本(běn)成(chéng)本的。EVA纠正了这个错误(wù),并明确指出,管理(lǐ)人员在运用资(zī)本时,必须为资本(běn)付费,就像付工资一(yī)样。考(kǎo)虑到(dào)包括净资产在内的所有资本的(de)成本(běn),
EVA显示了一个企业在每个报(bào)表时期(qī)创造或损害了的财富价值量。换句话说,EVA 是(shì)股东定义(yì)的利润。假设股东(dōng)希望得到10%的投(tóu)资回报率,他们认为只有当他们所分享的(de)税后营运(yùn)利润超(chāo)出(chū)10%的资本金的时(shí)候(hòu),他们才是在 "赚钱"。在此之前的任何(hé)事情(qíng),都只是(shì)为(wéi)达到企业(yè)风险投资的可接(jiē)受(shòu)报酬的最低量而努(nǔ)力。
EVA 衡量指标,帮(bāng)助管理(lǐ)人员(yuán)在(zài)决(jué)策过程中运用两条(tiáo)财务原则。第(dì)一条原则,任何公(gōng)司的财务指标必须是(shì)最(zuì)大程度地增加股东财富。第二条原则,一(yī)个(gè)公司的价值取决(jué)于投资者对利润是超出还是低于资本成本(běn)的预期程度。从(cóng)定义(yì)上来说,EVA的可持续(xù)性增长将会带来公司市场价值的增值。这一点在实践中几乎对所有组织都十分有效,从刚(gāng)起步的公司(sī)到大型企业都是如此(cǐ)。EVA 的绝对水平并不真(zhēn)正起(qǐ)决定性作用,重要的是EVA的增长,正是EVA的连续增(zēng)长为(wéi)股东财富带来连续增长。
总而(ér)言之,国资委(wěi)引(yǐn)入EVA值考核(hé)央企负责人,其意义不言而(ér)喻!这样(yàng)的指标将引导企业家(jiā)关(guān)注股东(dōng)利益,关(guān)注价值创造。