自（zì）2013年（nián）十（shí）八届三中全会通过《中共中央（yāng）关于（yú）全（quán）面（miàn）深化改（gǎi）革若干（gàn）重大问（wèn）题的决定》后，上海市在同年12月发（fā）布《关于进一步深化上海国资改革促进（jìn）企业发展的意（yì）见》（也称“上（shàng）海国资（zī）国企改革20条（tiáo）”），随（suí）后，各地方政府纷纷（fēn）出台国资国企的改（gǎi）革方案，组建或改建国（guó）有（yǒu）资本投资公司和运营公司(简称“两类公司”)。目（mù）前（qián），地方省级政（zhèng）府（fǔ）层面改组组建150多家国有资本投资运营公司，约占（zhàn）省属（shǔ）企业数量的10%，此外，还（hái）有市、县级政府改组（zǔ）组（zǔ）建的大量的“两类公司”。

各地“两类公司（sī）”试（shì）点过程逐渐形（xíng）成了一些具有特色的模式，比（bǐ）较典型的是上（shàng）海国际集团和（hé）上海（hǎi）国盛集（jí）团为代表的“双轮驱动”模式、山东国（guó）投和山东（dōng）其他（tā）省属企业（yè）为代表的（de）“1+N”模式、江苏省（shěng）国（guó）信集团（tuán）为代表的“混合（hé）一体（tǐ）化”模式。这些模（mó）式具（jù）有（yǒu）以下五个方面特点（diǎn）：

第（dì）一，均通（tōng）过建立“国资委（wěi）-平（píng）台公（gōng）司-专业化公司”的三级（jí）架构，从而发挥国（guó）资委出资人（rén）职责的作（zuò）用（yòng），实现企业经（jīng）营自主权利（lì）由国资（zī）委向平台（tái）公司再到专业化子公司的层层下（xià）放。

第二，各平台公司和专业（yè）化子公司都（dōu）在不（bú）同程度上（shàng）对（duì）以董事（shì）会为核（hé）心（xīn）的现代（dài）法人（rén）治理结（jié）构进行完善，部分公司（sī）已经建立起外（wài）部董事占多数的制度。

第三，推进股权（quán）多元化和混合（hé）所有制改革，子公司层（céng）面（miàn）以（yǐ）引（yǐn）入战略投（tóu）资者、员工持股、定向增（zēng）发等方式的混合所有制改革为主，集团（tuán）（平台公司）层面则大多（duō）通（tōng）过股权划转或转让以及引入其他（tā）国有资本等方式进行股权多元化（huà）改革（gé）。

第四，通过职业（yè）经（jīng）理人、市场化选聘以及契（qì）约化管理等（děng）制度建（jiàn）立和完善市场化经营机制。无论是普（pǔ）通员（yuán）工还是企业（yè）中高层领导，均（jun1）通过市场化机制（zhì）来实（shí）现“能上能下、能进能出”。

第五，加（jiā）强党的领导，落（luò）实（shí）党委会（huì）在董事会、经理层重大问（wèn）题决策的前置程序，完善（shàn）“三（sān）重一（yī）大（dà）”决策制度等。

然而（ér），地方“两类公司”试（shì）点探索（suǒ）中的“山（shān）西模式”因其改（gǎi）革的相（xiàng）对彻底性和（hé）全国的唯一性颇受关注，山西省（shěng）政（zhèng）府直接把所有（yǒu）省属企业资产2万多亿元授权山西（xī）省（shěng）国有资本运（yùn）营公司运营，省国资委把发展战略、企业（yè）重组、资本收益、产权（股权）流转、资本（běn）运作、企（qǐ）业经营业绩考核（hé）等出资人管资本职责全部（bù）转授给省国有资本运营（yíng）公司，赋予公（gōng）司相对完整（zhěng）的出资人职责。下边（biān）对“山西（xī）模式”作（zuò）较为（wéi）详细的介绍，并分析这一（yī）模式成功的经验和在全（quán）国推广（guǎng）需要重（chóng）视的方（fāng）面（miàn），从而为（wéi）我国“两类公司”试点（diǎn）深入（rù）推（tuī）进提（tí）供参考。

一、国资运营（yíng）“品”字架（jià）构

       2017年7月，山西省组建全（quán）省唯一（yī）的两（liǎng）类公司平（píng）台——山西省国（guó）有资本投资运营有限公司，拉（lā）开省（shěng）属（shǔ）国资（zī）整（zhěng）合、国资管（guǎn）理体制改革的序幕。2020年4月（yuè）14日，山西省（shěng）人（rén）民政府公布《山（shān）西省人民政府关于同意山西（xī）省国有（yǒu）资本（běn）投资运（yùn）营有限（xiàn）公（gōng）司更名及公司章程（chéng）的批（pī）复》，山西（xī）省国有资本（běn）投资运营有限公司更（gèng）名为山西省国有资（zī）本运营有限公司（sī）(以下简称“山（shān）西国资（zī）公司”)，同时（shí）通（tōng）过了新的公司章程。山西国资公司注（zhù）册（cè）资本伍佰亿元，山西省政府（fǔ）以所持（chí）有（yǒu）关省属企业的（de）股权出资。山西省政府决定国资运营公司的（de）投资、担保及融资事项（xiàng），严控风险（xiǎn）；省国资委（wěi）将代表（biǎo）山西省政府（fǔ）履行的出资人“管资本”职（zhí）权全部（bù）授予山西（xī）国（guó）资公司（sī）承担，仅代表山西省政府对山西国资公司履（lǚ）行出（chū）资人监（jiān）管（guǎn）职责；山（shān）西国资公司进行国有资本运营管理和省政（zhèng）府授（shòu）权开展（zhǎn）的其他业务，具体如（rú）下图一所示。山西国资（zī）公司由省国资委划入全部省（shěng）属国有企业和晋商（shāng）信用增进投资股（gǔ）份（fèn）有限公司的国有股权组成，总资（zī）产超过2万亿元（yuán），汇集了全部省属煤炭、能源、冶金、电力、装备制造、基础设施建设、消费等（děng）多（duō）领域国（guó）有资产于一体的省属（shǔ）国有资本投资运营平台。

二、深化授权（quán）放权改革（gé）

       2020年2月，原山西（xī）省国资委党委书记（jì）、主任郭保民，携国（guó）资（zī）委三位副主任调任山西国资公（gōng）司。2020年（nián）4月山西国资公司《公司（sī）章程》中明确公司（sī）“是履行国有资本出资人‘管资本’职（zhí）责（zé）的（de）机构”这一核心定位；并明确省国资委按照（zhào）“分级授权、厘清职责、品字架构（gòu）”改革总体要求（qiú）,将省属企业发展战略、企业（yè）重组、资本收（shōu）益、产权(股（gǔ）权)流转、资本运作、薪酬分配、企业经营（yíng）业绩考核（hé）等出资（zī）人“管资本（běn）”职（zhí）责,全部（bù）授权省国资运（yùn）营公司履（lǚ）行。2020年5月山西国（guó）资（zī）公司发布《山西省国有资本运营有限公司履（lǚ）行出（chū）资人职责（zé）指引》，紧（jǐn）紧围（wéi）绕国资运营公（gōng）司市场化管（guǎn）资本的职责定（dìng）位，聚焦国有资本“进退流转保”平台功能（néng），从战略规划、投资管（guǎn）理、资产流（liú）转（zhuǎn）、改革（gé）改组、债券发行、风（fēng）控审计、业（yè）绩考核（hé）、资本收益等各（gè）个方面，分七（qī）类33个子项，明确了国资运营公司履职事项、主要内容、工作流程，细化了公司各部门工作职责，并（bìng）对工（gōng）作（zuò）内容进行标（biāo）准化（huà）、程序化、图表（biǎo）化呈（chéng）现，如图二所示。这使省属企业对国资运（yùn）营（yíng）公司（sī）履（lǚ）职事项（xiàng）、履职方式、承办部门（mén）一目了然，有利于（yú）合理（lǐ）安排工作进（jìn）度（dù），把握时间节点。它还（hái）制定、发布了《山西省国（guó）有（yǒu）资（zī）本（běn）运营有限公（gōng）司授权放权（quán）清单（2020版）》，在战略规划、投资决策、资（zī）产重组、薪酬（chóu）激励等领（lǐng）域，向（xiàng）旗下的（de）省属企业（yè）进一（yī）步明确（què）管理（lǐ）主体、实施授权放权（quán）。

三、积极推进国（guó）资（zī）布局

       山西国（guó）资公司优化国资布局上善作善成（chéng），压（yā）实“腾笼（lóng）换鸟”责任，用好专业（yè）平台（tái），推进“瘦身健（jiàn）体（tǐ）”；坚（jiān）持公司层面不投资、不负债、不担保（bǎo）“三不原则”，用好用活（huó）上市公司平（píng）台，聚焦主责主业上坚定不移；建（jiàn）立投资风（fēng）险管理体系（xì），充（chōng）分发挥子企（qǐ）业（yè）作用（yòng），分类处置原国投债务；改进履职方式，建立服务企业“首（shǒu）问负责制（zhì）、一次告知制、限时办结制、超时默（mò）认制、责任追究制”五大机制，集中调研办（bàn）公，优化审批（pī）服务（wù）。从2020年4月到9月，短短几个（gè）月内，山西国资（zī）公（gōng）司采取更名重组、整（zhěng）合新设、联合重组、吸收合并、分立设立、调整（zhěng）充实等方（fāng）式，集中实施了14大板块的（de）改革重组，将省属企业（yè）数量（liàng）从28家（jiā）调整（zhěng）至23家，煤炭企（qǐ）业从7家集团调整为1家煤（méi）企、1家（jiā）能源集团。这次国资（zī）优（yōu）化布（bù）局，调整涉（shè）及（jí）资（zī）产2.6万（wàn）亿（yì）元，占省属企业（yè）资产总额79%；调整的产业（yè）涵盖焦煤、动力（lì）煤、钢（gāng）铁、化工、信创、新材料、水务、物流、文旅、体育、燃气、农业、建筑、资管等14个（gè）领（lǐng）域，使（shǐ）山（shān）西省国有资本布局面貌一新（xīn）。国（guó）有资本在基础性领（lǐng）域（yù）和优势行（háng）业的集聚（jù）度显著提升，“一煤（méi）独大”向（xiàng）“八柱擎天”转变的势能加快（kuài）集聚。

四（sì）、提升国资运（yùn）营水平

       山西国资公司全（quán）面履（lǚ）行出资人（rén）管资本职责，建立健全（quán）对省属企业投资决策经（jīng）营的支持机制、止损机制（zhì）和平滑机制，国有资本市场化、法治化、专业化运（yùn）营水平有效提（tí）升。发布《省属国（guó）有企业投资项目负面清单（2021版）》，发挥（huī）投（tóu）资的牵引（yǐn）性（xìng）、保障性作用，坚持有所为有所不为（wéi），切（qiē）实优化增量投向，对（duì）房地产业投资、投资（zī）金融机构（gòu）、四级子企业新增投资以及高负（fù）债企业投（tóu）资实施穿透式监管。推进降本（běn）增效（xiào）、减员增效（xiào）、提效增（zēng）效。推进（jìn）省（shěng）属企业财务降本、采购降本（běn）、质量降本、技（jì）术降本、管理降本工作，强化全员、全要素、全过程（chéng）成（chéng）本管控。开展省属企业高（gāo）管、科技人员及（jí）员工持股和期权（quán）激励（lì）试点（diǎn）。开发建设国（guó）有资本穿（chuān）透式监管平台、供应链金融服务平台和数智化综合服务平（píng）台，实现对省属（shǔ）企业（yè）人、财、物（wù）、产、供、销全流程实时动态监督。建（jiàn）立以债务（wù）警戒线为核（hé）心的（de）管控制度，严控高负债企业非（fēi）主（zhǔ）业投资、计划外投资、超计划投资（zī）以（yǐ）及表外投（tóu）资。通（tōng）过（guò）创（chuàng）效增加资本积累、扩大股权融（róng）资、市场化债转股、混改（gǎi）、瘦身健体（tǐ）、发（fā）行永续债等方式，确保完成降杠杆（gǎn）任务。紧紧（jǐn）围绕转（zhuǎn）型出雏型战略，严格“一企一策（cè）”目标考（kǎo）核，突出（chū）效益目标、价值创造、行业对标、补齐（qí）短板和底线考核，强化考核“指挥棒”作用，引导企业找差距、补短（duǎn）板、强弱项，加（jiā）快高质量转型发（fā）展。2021年（nián）2月，国资运营（yíng）公司董事长（zhǎng）郭保民与省属企（qǐ）业负责人签订《省属（shǔ）企业负责人（rén）2021年经（jīng）营业绩责任（rèn）书（shū）》《省属企业负责人2021-2023年任期经营业绩责任书》。确定2021年省属企业（yè）主要经（jīng）营目标，实现利润330亿元，经济增（zēng）加值（zhí）增加（jiā）90亿元，营（yíng）业收入利润率（lǜ）提升至2.25%，资产负债率降至71.6%，工业企业研（yán）发（fā）经（jīng）费投入增长20%，全（quán）员劳（láo）动生产率提高8%，成（chéng）本费用利润率达到1%，原煤（méi）吨煤完全成本降至290元，资产证券化率达到（dào）20.58%，“六新”收入增长50%，法人层级压至4级（jí），法（fǎ）人户数再压（yā）3.8%，亏（kuī）损面降至25%，亏（kuī）损额下降（jiàng）20%；“腾笼换鸟”回笼资金100亿元（yuán）。

五、国资运营“山西模（mó）式（shì）”的评论

      山西省（shěng）通（tōng）过组建省（shěng）国资运（yùn）营公司，并把全部（bù）的国有（yǒu）资产划入山西国资公司。这一改革过程中的优势很明（míng）显（xiǎn）：(一)是改革（gé）成本小。山西省政府（fǔ）将所有的省（shěng）属企业直（zhí）接全部授权山西国资公（gōng）司，从（cóng）形式上快速完成山西国资公司（sī）构建，省属的各产业公司基本没（méi）有调整，这降低改革过（guò）程中的摩擦和震荡。(二)是改革（gé）授权实。授权（quán）放权一步到位，通过《山西省国有资本运营（yíng）有限公司履行出资人职责指引》把“进退流转（zhuǎn）保”涉及的（de）战略规划（huá）、投资管（guǎn）理、资产流转（zhuǎn）、改革改组（zǔ）、债券发行、风控审计、业绩考核、资本收益（yì）等（děng）各个方（fāng）面权力都授（shòu）权给山（shān）西国资公司。省（shěng）国资（zī）委主任和三名（míng）副主（zhǔ）任到（dào）山西国资公（gōng）司任职。(三)是改革效果显。短短几个月（yuè），可以完（wán）成14大板块的改革重组，“一煤独（dú）大”向“八柱擎天”转变使国资布局优化。2020年实（shí）现省属国企活力动力持续（xù）激活，省属企业基础管理、治理体系、管控模式实现根本性变革，净回笼资金（jīn）150.1亿元，盘活、止（zhǐ）损停缓建项目55个、资金136亿元，刚性兑付到期债券2678亿元，实现利润（rùn）198.2亿元（yuán）。

但是（shì），国资（zī）运（yùn）营“山西模（mó）式”在全国（guó）推广，还有以下需要重视的地方：

      1、要（yào）考虑本省国有企业的（de）实际情况。各省市国有企业的（de）资（zī）源配置和产业结构之间存在着较大的差异。如江苏省作（zuò）为全国最为（wéi）发（fā）达（dá）的几个省份之一，涉及的产业领域十分广泛，其省属企业中既有东部机场集团（tuán）、徐矿集团等以经营实业（yè）为（wéi）主，也（yě）有华泰证券、再（zài）保集团等以金融业务为主，还有苏（sū）豪集（jí）团、国（guó）信（xìn）集团、海企集团等多元化业务结构。因（yīn）此，采用（yòng）“混合一体化”方式，选择省属国企中（zhōng）盈利能力（lì）较强且具（jù）有江苏省属国企多（duō）元化业务特点的国信集团改建为国（guó）有资本投资和运营（yíng）公司，可（kě）起到改革的示范效应，符合江苏省国资的资源配置情况。山（shān）东（dōng）省作为能源和（hé）资源大省（shěng），省（shěng）属企业多以（yǐ）钢铁集团、黄金集（jí）团、能（néng）源集团（tuán）等（děng）传统（tǒng）资源（yuán）和（hé）工业企业为主，实（shí）业经营和（hé）产业投资经（jīng）验较为丰富，但（dàn）在（zài）国（guó）资运营方面，山（shān）东国投的经（jīng）验则明（míng）显比其他（tā）省属企业更为（wéi）丰富。因此，山东省（shěng）采用（yòng）“1+N”模式，即改（gǎi）建山东国投为国（guó）资（zī）运（yùn）营公司，改建（jiàn）鲁信集团、山东能源、山（shān）东（dōng）黄金（jīn）等其他省属企业（yè）以及组建齐鲁交发集团等为国资投资公司，这（zhè）符（fú）合山东省当（dāng）前的国资结构。山西国企同质性（xìng）较（jiào）强，“一（yī）煤独大”，因此（cǐ），授权一家国有资本（běn）运（yùn）营（yíng）公司进行运营有一定的合理性，保证了（le）国有资（zī）本运营（yíng）公司主业突（tū）出，业务关联度高，易发挥专（zhuān）业化水平。

        2、要考（kǎo）虑（lǜ）本省领（lǐng）导执政理念（niàn）和执政方式。山西这种一步到位、相对彻底的改革，如果（guǒ）没有省委省政府的大力支持是不可能实现的（de）。从目前实际情况来看，如山（shān）西（xī）省委省政府这样的改革，并（bìng）不多见，许多省市还在为经（jīng）营性国有资（zī）产集中统（tǒng）一监管协（xié）调各方（fāng）。

       3、要（yào）考虑与省国资委的（de）职责划分（fèn）。山西省国资委仍然设有（yǒu）战略规划处、产权管理处、监督处（chù）、考（kǎo）核分配处等（děng），这（zhè）些处室（shì）按照职能对省（shěng）属国有企业管理；而国有资本运营公司获得了对省属企（qǐ）业的战（zhàn）略（luè）规划、投资（zī）管理（lǐ）、资（zī）产流转、改革改组、债券发（fā）行、风控审计、业绩考核、资本收益等各（gè）个方面的（de）授（shòu）权，两者之间在权力上交（jiāo）叉重合（hé）较多。

       4、要考虑立法的方式进行推进。山西省的这次（cì）改革并没有通过（guò）法律法规的方式推进。2020年4月14日，山西省人民政（zhèng）府公布了（le）《山西省人民政府（fǔ）关于同意（yì）山西省国有（yǒu）资本投资运营有限公司更名及公司章程的批复》(晋（jìn）政函〔2020〕40号文)，组建山西省国有资本运营公司（sī）。后来，山西国资（zī）公司发（fā）布《山西省国有资（zī）本运营有限（xiàn）公（gōng）司履（lǚ）行出资人职责指引》和《山西省（shěng）国有资（zī）本运营有限（xiàn）公司授权放权清单（2020版）》。山西（xī）国（guó）资公（gōng）司作（zuò）为全国省级层（céng）面第一（yī）家“全局性、战略性、唯一性（xìng）”的国有资本运营公司，直接（jiē）管理山西省全部省属企（qǐ）业，包括（kuò）22家省管企业和6家（jiā）直（zhí）管企业，彻底实现了（le）管资本（běn）的职权与（yǔ）国资监管机构的分离，可谓是山西一（yī）小（xiǎo）步，国企“管资本”一大步。但（dàn）这些并没有获得山西省人大通过（guò）相关文件来确认（rèn）使其（qí）上升为法规。因此（cǐ），后续发（fā）展过（guò）程中（zhōng），存在“不同领导不同改（gǎi）革（gé）思（sī）路”的（de）风险（xiǎn）。