沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃伦·巴（bā）菲特是美国（guó）最（zuì）大和（hé）最成功的集团企业的塑造者，一个全球（qiú）公（gōng）认为现代“久经（jīng）磨练”的经理人和领导（dǎo）人。一个比杰克·韦（wéi）尔奇更会管（guǎn）理的人，一个宣称在死后（hòu）50年仍能（néng）管理（lǐ）和影响公司的（de）人。是（shì）有史以来最（zuì）伟大的投（tóu）资家，他依靠股（gǔ）票、外汇市场的投资，成为世界（jiè）上数一数二（èr）的富翁。他倡（chàng）导的价值投资（zī）理论风靡世界。

       每（měi）年发布（bù）《巴菲特致股东的信》

商业（yè）投资模（mó）式

      巴菲特的投资模式堪称成功（gōng）利用保险（xiǎn）公司现金流的成功典范。其模式为：产业+保险（xiǎn）+投资（zī），也称之为“伯克希（xī）尔（ěr）”模式。

      价值投资并不（bú）复杂，巴菲特曾将其（qí）归结为三点：把（bǎ）股票看成许多微（wēi）型的（de）商（shāng）业单元；把（bǎ）市场波动看作你的（de）朋友而非敌（dí）人（利润有时（shí）候来自对朋友的愚忠（zhōng））；购（gòu）买股票的价格应低于你所能（néng）承受的价位。

原则

第一法则：竞争优势（shì）原则。好公司才有好股票：那些业务清晰易懂（dǒng），业绩持续优秀并且由一（yī）批能（néng）力非凡的、能够为股（gǔ）东利益着想的管理层经营的大（dà）公司就是好公司。

第二（èr）法（fǎ）则：现（xiàn）金流量原则。巴菲特主（zhǔ）要采用股东（dōng）权益报酬率（lǜ）、帐面价值增长（zhǎng）率来分析未来（lái）可持续盈利能力的。

第三法（fǎ）则：“市场先生”原则。市场（chǎng）中的价（jià）值规律：短期经常无效但长期趋于有效。

第四法则：安（ān）全边际原则（zé）

第五法则：集中投资原则（zé）

第（dì）六法则（zé）：长（zhǎng）期持（chí）有原则

巴（bā）菲（fēi）特（tè）选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标判（pàn）断标准	指标采取年限
净资产收（shōu）益（yì）率	大于20%	连续10年（nián）
销（xiāo）售净（jìng）利率	大（dà）于5%	连续10年
销售（shòu）毛利率	大于（yú）60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的（de）超级（jí）巨星

       彼（bǐ）得·林奇是（shì）当今美国乃至（zhì）全球最高（gāo）薪的（de）受（shòu）聘（pìn）投资组合经理（lǐ）人（rén），是麦哲伦100万共同基金的（de）创始人，是（shì）杰（jié）出（chū）的职业股票（piào）投资人、华尔街股票（piào）市场的聚财巨头。

       彼（bǐ）得·林（lín）奇在其（qí）数十年的职业股票（piào）投资（zī）生涯中，特（tè）别是他于1977年接管（guǎn）并扩展麦哲（zhé）伦基金 (Magellan Fund)以来，股（gǔ）票生（shēng）意做得极为出色，不（bú）仅（jǐn）使表哲伦成为（wéi）有史以来最庞（páng）大的共（gòng）同基金，使其痪产由2000万美（měi）元，增长（zhǎng）到84亿美元（yuán），而且使公司的投（tóu）资（zī）配额表上（shàng）原来仅（jǐn）有（yǒu）的（de）40种（zhǒng）股票，增（zēng）长到1400种。林奇也（yě）因此而（ér）收获（huò）甚丰。惊人的成就，使用权林奇（qí）蜚（fēi）专用金融界。美国最有名的《时代（dài）》周刊称他第一（yī）理财家，《幸福》杂志则称（chēng）誉是股票领域（yù）一位超级投（tóu）资巨星。并（bìng）在1988年被晨星公（gōng）司(Morningstars Co.)选为年度最（zuì）佳基金经理人，且获得全美13所大学颁（bān）赠荣誉博士学（xué）位。

彼得（dé）·林奇和（hé）约（yuē）翰·罗斯柴(John Rothchild)合著三本畅销（xiāo）书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林（lín）奇的选股原则（zé）：

01、公司经（jīng）营的必须是理想的简单业务。

02、公司的业务属于“乏味型”。

03、公司（sī）的业务属于（yú）“让人厌（yàn）烦型”。

04、通过抽资（zī）摆脱做（zuò）法独立出来。

05、机构投资者不会购买它的股票，分（fèn）析（xī）家也（yě）不（bú）会关注（zhù）其股票的（de）走势。

06、关于（yú）公司的谣言很多，与有毒垃（lā）圾或黑手党有关。

07、经（jīng）营的业务让人感到郁闷。

08、处于一（yī）个增（zēng）长为零的行业中。

09、它有一（yī）个壁垒。

10、人们要（yào）不断购买（mǎi）它的产品。

11、它（tā）是高（gāo）技术产品的用户。

12、公司的职员购买（mǎi）它。

13、它在回购自己的股票。

       从（cóng）具有上述特点的公司中选出最（zuì）好（hǎo）的公司就是彼得林（lín）奇（qí）的选股原则。彼得林奇的选股原则是在该国特定的经济背景（jǐng）下总结出来的（de），我们应把握其原理，不能照搬。

彼得林（lín）奇选股原则

投资模式指标	指（zhǐ）标（biāo）判断标准	指（zhǐ）标（biāo）采用年限
经营性（xìng）现金流	大于0	连（lián）续（xù）5年
EPS同比增长率（lǜ）	大（dà）于0%	连续5年
资产负债率	小于25%	连续5年

 

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投资（zī）之父

       本杰明·格雷厄（è）姆作为一（yī）代宗师，他的金融分析学说和思想在投（tóu）资（zī）领域（yù）产生（shēng）了（le）极为（wéi）巨大的震动，影响了几乎三代重要（yào）的投资者，如今（jīn）活跃（yuè）在华尔街的数十（shí）位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆（mǔ）的信徒，他享有“华尔街（jiē）教父”的美誉。

他不仅是巴（bā）菲特的研究生导师，还为证券投资界（jiè）留（liú）下了不朽著作《证券分析》和《聪明（míng）的投（tóu）资者》。

投资之（zhī）“道”

      《证券分析》将投资（zī）被（bèi）定义为：根据深（shēn）入的分析，在保（bǎo）护本金安全的同时获取令人满（mǎn）意的（de）回（huí）报率。不满足这些条件（jiàn）的（de）就是（shì）投机。根（gēn）据这一定义，投资与投机（jī）的关键（jiàn）区别（bié）就在于本金是否安（ān）全（quán），而本（běn）金安全则通过安全边（biān）际来保障，即价格（gé）与内在价值的差额。

投（tóu）资者（zhě）面临（lín）的三大风（fēng）险（xiǎn）是：1.数（shù）据的失真；2.未（wèi）来的不确定性；3.市场的非理性。

投资的（de）概念为我们锁定利润的来源，而投资的风险则帮我们（men）定位损失的场（chǎng）景（jǐng），只有同时明确了盈亏（kuī）产（chǎn）生的逻辑，一（yī）个交易（yì）体系才能称得上是完（wán）整的。这（zhè）就是（shì）“道”的层面。

投资之“术”

    《证券分析》从“术”的层面（miàn）分别讲解三类证券的分（fèn）析方法。

（1）对损益表的（de）分析（xī）

（2）对资产（chǎn）负债表的分析

（3）对内在价值（zhí）的评估

《证券（quàn）分析》对内在价值的评估方（fāng）法比较（jiào）简（jiǎn）单，市盈率PE和市净率PB构（gòu）成了估值的全部（bù）。目前市盈率（lǜ）法（fǎ）对于（yú）企业的横（héng）向比较仍具备较大价值（zhí），但更适用于成熟行业的稳定（dìng）企业（yè）。内在价值与市场价格（gé）之间的差异是安全边际，格（gé）雷（léi）厄姆（mǔ）的价值投资思想基石就是安全边际，安全（quán）边（biān）际是价值投资的核心（xīn），是价值投资同时（shí）实现低风险、高（gāo）收益两大目标的关键所在（zài）。

本杰明（míng）格（gé）雷（léi）厄姆选股原则

投资模式指标	指标判断（duàn）标（biāo）准	指标采（cǎi）取年限
流动比率	大于2%	1年
有形资产（chǎn）和（hé）股价	股价小于每（měi）股有形资产2/3	1年
EPS同比增长率	大于7%	连（lián）续10年
股息率	大于（yú）4%	1年