备受关注的2016年（nián）中央经济工作会议即将召（zhào）开，作为年度最重磅的经济会（huì）议，中（zhōng）央经济工作会议透（tòu）露出来的，不仅是总结2015年中国经济的成绩单，更（gèng）是定调2016年的（de）经（jīng）济（jì）工作重点和宏观政策走向。

       不必讳言，2015年步入经（jīng）济新常态（tài）的中国经济遭遇（yù）诸多挑战（zhàn）：从宏观上看，经济增速下滑，地方（fāng）财政收支（zhī）也（yě）不乐观；从（cóng）微观上看，传统工业企业（yè）生（shēng）产经营（yíng）状况不仅没有得到好（hǎo）转（zhuǎn），反而继（jì）续承（chéng）压；以房地产为代表（biǎo）的（de）实体去（qù）库存（cún）化也面临诸（zhū）多艰难挑战。

       好在，经济新动（dòng）能的效（xiào）力不（bú）断显现，创新创业大潮带（dài）来诸多积极（jí）变化。在这样的背景下（xià），就（jiù）业稳定，民（mín）生稳（wěn）固（gù），经济增（zēng）长（zhǎng）虽然步履艰难，但结构调整（zhěng）逐步好（hǎo）转（zhuǎn），并（bìng）且动力不（bú）减。

       这种喜（xǐ）忧（yōu）参半的经（jīng）济现（xiàn）状，让2016年的经济工作如何安排变得更加（jiā）引人关注。接受证券时报记者采（cǎi）访的专（zhuān）家（jiā）表示（shì），无论是全面小康要求还是社会发展需要，保持一定的（de）经济增速依旧（jiù）是（shì）未（wèi）来几（jǐ）年的主要目标，为此，稳增长仍是此次（cì）中央经济工作会（huì）议（yì）的重要议题。

       与此（cǐ）同（tóng）时，今年（nián）是（shì）全面深化（huà）改革的（de）关（guān）键之（zhī）年，预计中央经济工作（zuò）会议将会推出既有年度特点又有利于（yú）长远制度安（ān）排的改革（gé）举（jǔ）措。如继续推进金融改革以有（yǒu）效服务实体经济，以及继续推进稳增长+国（guó）企改（gǎi）革和（hé）财（cái）税体制改革等等。

稳：稳增长仍（réng）是头号议题（tí）

       稳定（dìng）的（de）经济（jì）增长是改革的基础，为此，稳增长仍是此（cǐ）次中央经（jīng）济工作（zuò）会（huì）议的重要议题。来自国家统计局最新公布（bù）的数据显示，今年三季度（dù）全国GDP增速达到6.9%，自（zì）2009年二季度以来首次跌（diē）破7%。

      “2016年国家经济政策的发力点还（hái）是稳增长（zhǎng）和保增长。”清华大（dà）学中国与（yǔ）世界经济研究中心（xīn）主任李稻葵称（chēng），2016年的经济工作（zuò）重担还是想方（fāng）设法调动一切积极性（xìng）稳增长、保增长。所以（yǐ），明年上半年是将（jiāng）会（huì）有（yǒu）一系列的（de）政策出台（tái），调动地方积极性，包（bāo）括给地方（fāng）政（zhèng）府、地（dì）方官（guān）员正面激励，树榜样，破格提拔，鼓励（lì）创新，鼓励（lì）多（duō）试。通过这些办法把（bǎ）已经批（pī）准的、已经立项的项目落实（shí）下去，这些事在（zài）明（míng）年一（yī）季度会密集布局，到明年二季度（dù）、三季度、四（sì）季（jì）度会逐（zhú）步（bù）发（fā）力。这是一个（gè）因素会导致明（míng）年的增长前低后高（gāo）。

       华（huá）泰证券首（shǒu）席经济学家（jiā）俞平康（kāng）则认为，库存（cún）和产能（néng）过（guò）剩的问（wèn）题还将（jiāng）使中国经济继续面向下行压力，在此状况（kuàng）下，中央经济工作会议可能会推出新一轮（lún）的（de）大规（guī）模经济刺激计划。

       2015年的中央经济工作会（huì）议将稳定经济（jì）增（zēng）长、保持稳增长和调（diào）结构的（de）平衡定为2015年经济工作的任（rèn）务之一。在“十（shí）三五”规划建（jiàn）议（yì）发布后，中（zhōng）央政府、各（gè）部委（wěi）和地方政（zhèng）府都（dōu）陆续对经济工（gōng）作进行战略布局。

       近期（qī）的国务院常务（wù）会议多次提（tí）及稳定工业增长、消（xiāo）费（fèi）升级、优化结构（gòu）等议题。接受证券时报记（jì）者采访的专（zhuān）家指出，2016年稳（wěn）中有（yǒu）进大基调不会有太大（dà）改变，稳（wěn）增长在经济（jì）目标（biāo）中仍（réng）处于优（yōu）先次（cì）序。

       2016年是“十三五”的开局之年，国家主席习近平明（míng）确指（zhǐ）出，今后五年（nián）经济保持中高速增长的目标，主要考虑是，确保（bǎo）到2020年实现国（guó）内（nèi）生产总（zǒng）值和城乡居民人（rén）均收入比2010年翻一番的目标，必须保持必要（yào）的（de）增长速度。从国（guó）内生（shēng）产总（zǒng）值翻一番看，2016年（nián）至2020年经济年均增长（zhǎng）底线是6.5%以上。

       结合目标与现状，中国经济（jì）增长的弹性空间并不（bú）算很大，正如国（guó）家（jiā）信息中心（xīn）预测部主任祝宝良（liáng）所言（yán）：6.5%~7%的增长速（sù）度能（néng）不能实现？我们看淡GDP不是不要GDP，发展还是第一要务。

       “从目前（qián）趋势来看，未来五年（nián）中国经济潜（qián）在增（zēng）速回落至（zhì）6%~6.5%是‘大概（gài）率事件’。”中国银行业（yè）协会首（shǒu）席经济学家巴曙松表示。

       李稻葵预计，2015年GDP是6.8%，因为四季度会（huì）略有下降，2016年（nián）略（luè）有回升，2017年还是这样的格局，6.7%、6.8%或（huò）者高一点。

        对于处于“新常态”下的中国经济来说，保持（chí）一定的速度很关键，但更需着眼提高经济（jì）增长的质量。

       巴曙松（sōng）认为（wéi），鉴于经济进入（rù）结构转（zhuǎn）换期是（shì）“十三五”期间（jiān）最大的特征，未来五年官方（fāng）稳定经济增长政（zhèng）策会更多寓于（yú）改革（gé）之中。改革需（xū）以市（shì）场化为原则，更加重视（shì）调整供给面，加快淘汰“僵尸企（qǐ）业（yè）”，化解（jiě）过（guò）剩产能。具体（tǐ）到金（jīn）融改（gǎi）革，将聚焦鼓励（lì）金融创（chuàng）新、发展（zhǎn）多层次资本市场、加（jiā）快利率汇率市场化改革等方面，提（tí）高（gāo）金（jīn）融服务实体经济的（de）能力。

实（shí）：供给侧改革将出实招

       在11月（yuè）10日的中央财经领导小组会议上，习近平首次提出（chū）“供给侧改革”，强调在（zài）供给侧加强改（gǎi）革、提高质量和（hé）效率。

       紧接着（zhe），在11月11日召开的国务（wù）院常（cháng）务会（huì）议上，国务院总（zǒng）理李克强也（yě）提出以（yǐ）消费升级促进产业升（shēng）级，培育形成新供给新动力扩大内需。

        11月18日，习近平在APEC会议（yì）上再次提及“供给侧改革“，表示要努力推（tuī）动（dòng）经济结构（gòu）调整，使（shǐ）供给与需求（qiú）相匹（pǐ）配。

        高层领导人先后两天（tiān）连续阐述宏观调控的（de）同一（yī）理念在历史上并不多见。随之而来的是一系列供给（gěi）侧改革措（cuò）施落地，先是国院常务会议部署加快消费升级的（de）政策，接着（zhe）国（guó）务院常务会议再次部（bù）署（shǔ）加快企业技（jì）术升级（jí）改造，推动产业迈向（xiàng）中（zhōng）高端。

        可以肯（kěn）定（dìng）的（de）是（shì），改（gǎi）革（gé）的宏观思路愈发明（míng）晰。由以前的需（xū）求（qiú）管（guǎn）理、短期刺激更多（duō）地转（zhuǎn）变为供给、需求（qiú）“两手抓”，甚至将把更（gèng）多笔墨（mò）用（yòng）于供给侧管（guǎn）理。

       上海财经大学经（jīng）济学院教授陈波预测，“供给侧改革”的说法还会在中央（yāng）经（jīng）济工作（zuò）会议中有所体现，但不会局限于某个（gè）行业的改革，而会涉及到整个产业的（de）转型（xíng）升级，另外，在改（gǎi）革方向明确的情况下，如何将（jiāng）改革落地，将是下一步工（gōng）作的难点所在。

       正如国务院总理李（lǐ）克强在近（jìn）日召（zhào）开的专家（jiā）座谈会上明确指（zhǐ）出：在供（gòng）给方（fāng）面（miàn），继（jì）续运（yùn）用（yòng）好结构性减税等手（shǒu）段（duàn）；在需（xū）求方面，要以更优品质的产品（pǐn）、更（gèng）加丰富的新业态、更便利的服务，支持信息、绿色、旅游等领域新消费发（fā）展，在消（xiāo）费升级中（zhōng）释（shì）放（fàng）需求（qiú）潜力。

       好的改革（gé）思路若要变成现实，离不开政策落地（dì）的（de）改革“实招”。尽管市场（chǎng）经济体系已（yǐ）经基（jī）本确（què）立，但行政部门或其他强势（shì）机构通过人为制造（zào）“供给短缺”，从中获取超出正常水平的稀（xī）缺性溢价的（de）现象仍普遍存在于经济生活与百姓利益相关（guān）的诸多领域。

       比如眼下正（zhèng）在（zài）推进的出（chū）租车改革、医疗、教育等，上述领域中普遍存在供给抑制造成了（le）打车难、入学难、看病贵等一系（xì）列社会问题（tí）。民间资本能（néng）否顺（shùn）利进（jìn）入并参与公（gōng）平、透（tòu）明的（de）市场竞争，直接关（guān）乎（hū）高效（xiào）率供给的增加（jiā），供给侧的改革（gé）期（qī）待能（néng）否顺（shùn）利完成考验着（zhe）政府的（de）决心和（hé）勇气。

       “供给侧改革将是此次中央经济工作会议（yì）的主要内（nèi）容之（zhī）一。”银河证券首席经济学家潘向东（dōng）指出，“经济改革往往是针对问题进（jìn）行的，中国（guó）经济的（de）改革亦是如此。供给（gěi）侧改革的方向和领（lǐng）域（yù）也将（jiāng）重点解决矛盾比较突出的地方（fāng）。”

       在潘（pān）向（xiàng）东看（kàn）来（lái），供给侧改革可能会从降低过剩（shèng）产能、对垄断行业（yè）进行改革、要素市场等（děng）方（fāng）面进行（háng）：一是降低过剩产（chǎn）能。在经济增速放缓的情况下，过剩产能（néng）不仅（jǐn）本身（shēn）不具有发展潜力，还（hái）占据大量的生产要素造成新兴（xìng）产业不能得到充分（fèn）发（fā）展。我（wǒ）国目前处于“三期”叠加阶段，如果不能有（yǒu）效降低过剩产（chǎn）能（néng），很（hěn）有可能错过（guò）这一实现转型升（shēng）级（jí）再平衡的有利时机。

       其次，对垄断行业进行改革。行政（zhèng）垄断（duàn）行业长期以来（lái）效率较低、缺乏市场（chǎng）活力，如石油天然气、电力、电（diàn）信（xìn）、铁（tiě）路等。可采（cǎi）取降（jiàng）低（dī）准入门槛，鼓励行业竞争的方（fāng）法来激（jī）发垄断行业企业（yè）活力，提高（gāo）生产效率。打破行政垄断将有助于提高市场活力和资源的合理配置。

       再有就是要素市场的改革。生（shēng）产要（yào）素劳动力、土地、资本的合理流动（dòng）是（shì）供（gòng）给侧（cè）改革的（de）重点（diǎn）所在。要素改革要（yào）落（luò）脚于建立和完善城（chéng）乡间生产（chǎn）要素的流动、交易、优（yōu）化的体制。要提高农（nóng）村劳动力的（de）收入，使其享受城市化进程的溢出效应，带动农村经济的发展。

改：国企、财税（shuì）、金融改革将深化（huà）

        深化改革（gé）给（gěi）中国经济带来的变化，在过去短短的两年内已经得到了集中体现。未来五年官方稳定（dìng）经（jīng）济（jì）增长政（zhèng）策会更多寓（yù）于改革之（zhī）中，而且在2016年（nián）将继续深化，而且也将是此次（cì）中央（yāng）经济工作会议（yì）的主要议题。

       接受证券时报（bào）记者（zhě）采访（fǎng）的（de）专家指出，中国一直（zhí）在进行的金（jīn）融改革、财税改革（gé）、国企（qǐ）改革等各项改革事实上都（dōu）是“供给侧改革”，借（jiè）由这个新名词，这些改革（gé）将更受（shòu）重视。

       俞（yú）平（píng）康指出（chū），结构（gòu）改革是（shì）目前经济工作中最重要的（de）议题，但（dàn）考虑到经济刺激可能会延缓经济结（jié）构改革的步伐，“中（zhōng）央经济工（gōng）作工（gōng）作会议最（zuì）重要的关注点是如何把握好结构调（diào）整和经济（jì）刺激的关系（xì）”。

        以（yǐ）国企（qǐ）改革为例，自2014年7月15日针对六家央企的“四项改革”试点启动以来（lái），国企（qǐ）改革逐步推进。

        2015年（nián）9月以（yǐ）来，国企改（gǎi）革（gé）措施以《关于深化国有企（qǐ）业改革（gé）的指导意见》和《关（guān）于在深化（huà）国有企（qǐ）业改革中（zhōng）坚持党的领导加强党（dǎng）的建（jiàn）设的若干意见》为开始，此（cǐ）后相继出台，进一步明（míng）确了（le）国企（qǐ）的改革方向。

       “预（yù）计国（guó）企（qǐ）改革是中央经济工（gōng）作会议重点突（tū）破的领（lǐng）域（yù）。”经济学家宋清辉指出，因为其（qí）他方面的改革，都要（yào）依赖于国企改革的深入推进，国企改革没有突（tū）破，其他方面的改（gǎi）革可能很难继续推（tuī）进。改革能（néng）否突破，决（jué）定中（zhōng）国经济前途，可（kě）以预料财税、金融（róng）体（tǐ）制等改革将（jiāng）取（qǔ）得实质（zhì）性突（tū）破。

       陈波（bō）也（yě）指出，国企改革依然会是（shì）中央（yāng）经济工作会（huì）议的主要议题：“现在的重点是（shì）如何推（tuī）进（jìn）国企改革，做到（dào）什么（me）程度（dù），达到什么目标。”

       财政政策将（jiāng）成明年宏观调控的主要杠杆，而财税体制（zhì）改革被赋予创（chuàng）造（zào）改革红利、牵动（dòng）经（jīng）济稳增长的任务。但（dàn）目前（qián）财税（shuì）体制改革如中（zhōng）央和地方收入划分理顺、地（dì）方举（jǔ）债融资体（tǐ）制、税制等改（gǎi）革，更（gèng）是备受关（guān）注。

       中国（guó）国际经（jīng）济交（jiāo）流中心经济研究部部长（zhǎng）徐洪才则（zé）表示（shì），目（mù）前看，困难（nán）比较大（dà）的是财税体（tǐ）制改革，也应是最重要的改（gǎi）革领域，因为财税体制（zhì）涉及到理顺政府和市场（chǎng）的关系（xì），也涉（shè）及到（dào）国家治（zhì）理机制现代化的问题。当前财税体制改革面临的挑战是财政收入下降，而支出增（zēng）加；如何理顺中央（yāng）和地方的权（quán）力和责任？现在思路似乎还不清晰（xī）。

       东方证券首席经济（jì）学家邵宇指（zhǐ）出，财税体制改革将建立全面规范、公开透明的预（yù）算制度，让政府财（cái）力运（yùn）行于阳（yáng）光之下；同时匹配合理的事（shì）权和支出，既适（shì）度（dù）加强中央事权（quán）和支出（chū）责任，也能调动地方的（de）积极性（xìng）来扬弃和升级（jí）传统的“GDP锦标赛”。

       在金融改革（gé）方面，陈波介绍，现在人民（mín）币（bì）国际（jì）化正处于一（yī）个关键时（shí）期，如何在把握宏观审慎原（yuán）则的基础上，有效防（fáng）范金融风险（xiǎn），不断推进金（jīn）融对内（nèi）对外的改革（gé），形成资本的开放（fàng），建立人（rén）民币的市场汇率机制（zhì），将是此次中央（yāng）经济工作会议需（xū）要研（yán）究的问题。

       潘向（xiàng）东指出，因为我国金融市场还不完（wán）善，与实（shí）体经济的传导还不（bú）通畅。以股（gǔ）票市场（chǎng）为例，如何有效防范缓解金（jīn）融风险，建（jiàn）立能够（gòu）服务于实体（tǐ）经济，保护投资者利（lì）益，形成（chéng）有效监管的市场是供（gòng）给侧改（gǎi）革的（de）焦点所在（zài）。

       “人民币纳入SDR仅仅是万里长征的一步，坚信明年是中国金（jīn）融（róng）改革的‘大改之年’。”中国国际经济交流中心副理（lǐ）事长（zhǎng）魏（wèi）建国如是说。可以预见，2016年（nián）中国仍将进（jìn）一步推进金融（róng）改革，改革步伐不会放缓。

        值得注意的是，除了国内的一系列经济改革措（cuò）施（shī），中国领（lǐng）导人最（zuì）近频频通过外交活动为中国经济（jì）拓宽国际市场。

        习（xí）近（jìn）平（píng）在10月（yuè）的（de）访英行程中，签署（shǔ）了超300亿英镑的中英贸易（yì）投资（zī）协议。

        11月（yuè）初，在法国总统奥朗德访（fǎng）华期间，中法达成了200亿欧元（yuán）的合作（zuò）协议。

        李克（kè）强在11月下旬与吉隆坡总理、中（zhōng）东欧国（guó）家（jiā）领导人的会面中（zhōng），也积极推进中外在高铁、铁路、港（gǎng）口（kǒu）建设（shè）上的合作（zuò）。

        尽管如此，陈波（bō）认（rèn）为，中国（guó）明年的经济（jì）形势依然（rán）严峻，国际政治（zhì）局势的动荡将给（gěi）经济合（hé）作增加不（bú）确定因素，而中国的（de）内部（bù）供给侧改（gǎi）革则以中（zhōng）长期为目标，短期内不会带来（lái）明显的效果。

松（sōng）：宽松政策将显著加码

       对（duì）于处于“新常态”下的中国经济来说，保持一定的速（sù）度很关（guān）键，按照目前的态（tài）势，2016年的经济工作重点还是要想方（fāng）设法调动（dòng）一切积（jī）极（jí）性稳增长。

除了稳定（dìng）经济增长政策会更多寓于改革之中以（yǐ）外，接（jiē）受证券时（shí）报采访的专（zhuān）家（jiā）指出，一些政策（cè）将（jiāng）更（gèng）加“松”，比如，加大积极财政（zhèng）政策的定（dìng）向宽松。

       中国（guó）人民（mín）大（dà）学国家（jiā）发展（zhǎn）与战（zhàn）略（luè）研究院院长刘元春（chūn）认（rèn）为（wéi），目（mù）前的货币政策应当根据（jù）新（xīn）时期的要求（qiú）全（quán）面重构。在宏观经济（jì）探底的进（jìn）程中，货币（bì）政（zhèng）策必（bì）须旗帜鲜（xiān）明地转（zhuǎn）向“适度宽（kuān）松（sōng）”，以稳（wěn）定市场预期（qī），打破“债务-通缩”的恶性循环，扭转（zhuǎn）目前的（de）悲观情绪。“适度（dù）宽（kuān）松的货币政策+汇率稳（wěn）定+加强外部宏观审慎监管”依然是应对未来两三个季度经济波动（dòng）的核（hé）心，同（tóng）时应坚持“财政挖渠，货币放水”的原则。

       刘元春建（jiàn）议（yì），强化积极（jí）财政政策的定向宽（kuān）松，建议财政赤字率可（kě）以达到3%左右（yòu），总（zǒng）量达到2万亿左（zuǒ）右，同时逐（zhú）步将结构性减（jiǎn）税转变为总量性（xìng）减税，改革现（xiàn）有财政支付（fù）模式。

      “未来宽松政策将显著加码。”光（guāng）大证券（quàn）首席经济（jì）学家徐高称，特别是在（zài）提高实体（tǐ）经济投资意愿方（fāng）面，一方面需要通过政策性（xìng）金融机构直接支（zhī）持（chí）项目（mù）推进，另一方（fāng）面需要提高地方政府投资积极（jí）性。疏（shū）通（tōng）宽（kuān）松政策向实体经济（jì）扩张的（de）传导渠道。

       摩根（gēn）士丹利华鑫证券首席经济学（xué）家章俊认为，短期内为了避免经济（jì）增长失速（sù）和失业率上（shàng）升，三驾马车（chē）的（de）需（xū）求端管理依然不可放松（sōng）。在政策（cè）层面（miàn），依（yī）然要维持（chí）货币和财政（zhèng）的“双宽”来确（què）保（bǎo）政策（cè）的连（lián）续（xù）性和稳定性以拉动（dòng）基建（jiàn）投资为核心的（de）固定资（zī）产投资，同时（shí）配合（hé）减税等手段来刺激和培养新的消费热（rè）点。

       在潘向东看来，宏观政策预计以稳为主（zhǔ），而为（wéi）配（pèi）合供给侧结构（gòu）性改（gǎi）革（gé）和稳增长需（xū）要，预（yù）计“积（jī）极财（cái）政、稳（wěn）健货币”政策组（zǔ）合的概（gài）率较大。

       此（cǐ）外，从供给（gěi）侧进行（háng）宏观调控（kòng），就（jiù）意（yì）味着（zhe）政（zhèng）府必须减少税费。

       日前（qián），李克强总理也（yě）明确表示，在（zài）供（gòng）给方面，继续运用好结构（gòu）性减（jiǎn）税等（děng）手段，扩大有效（xiào）供（gòng）给。

      “通（tōng）过减税、降低融资成本减少行政成本的约束，给企业减负是刺激经济恢复增长动力的最短期（qī）和最有效的措施。”万博（bó）新（xīn）经（jīng）济研（yán）究（jiū）院院长滕泰表示，假设明年能减税3万（wàn）亿（yì）元，并通过增发国债的（de）形（xíng）式吸（xī）纳社会闲置（zhì）资（zī）本以弥补财政缺口，未（wèi）来在经（jīng）济出现过热或者通胀风险时再通过还债来熨平经济（jì）周期，可以实现一（yī）箭多雕。

       近期的政（zhèng）策（cè）依然在向此方向倾斜。12月3日，三部委（wěi）发布《关（guān）于（yú）结合新（xīn）型城（chéng）镇化开（kāi）展支持（chí）农民（mín）工等人员返乡创业试点工作的通（tōng）知》，明确提到依托现有（yǒu）各类开发（fā）区（qū）及闲置厂房等（děng）存量资（zī）源，通过（guò）PPP等多（duō）种方式，整合发展（zhǎn）返乡创业园区，降低创业成本。落实完善鼓励（lì）创业的用地支持、税费、租金减免和资金（jīn）补贴等扶持政策，适当放宽用电用水标（biāo）准（zhǔn），吸引更（gèng）多农民工等人员入园（yuán）创业、集群创业。

       我国（guó）减税空（kōng）间仍然较为充足，且需根据经（jīng）济结构现状进行调整，这是（shì）专（zhuān）家们（men）的一致（zhì）看法。中国贸（mào）促会研究院研究（jiū）员赵萍表示，为适应消费升（shēng）级（jí）需（xū）求，一些（xiē）全球知名（míng）品牌（pái）、质量领先、行业领（lǐng）先的商品，还有（yǒu）包括农产品（pǐn）、工业品等各（gè）国有代（dài）表（biǎo）性的（de）特（tè）产（chǎn），都可以考虑纳入消（xiāo）费税减税范围。

       今年是全面深化改革（gé）的关键之年（nián），预计中央经济（jì）工作会（huì）议将会推出（chū）诸多改革举（jǔ）措，如继续推进金融改革以有效（xiào）服务实体经济、继续推进稳增长（zhǎng）、深化国企改革（gé）和财税体制改革等。